Después de todo, la inflación puede ser transitoria. Estas acciones podrían ser un negocio.

Esta no fue la conclusión esperada del informe del Índice de Precios al Consumidor de noviembre, que fue un poco más fuerte de lo esperado. Los precios al consumidor subieron un 0,8% en noviembre frente a octubre, superando el pronóstico del 0,7% mientras que subieron un 6,8% interanual, la tasa más alta desde 1982. Fue el número de inflación explosiva y super caliente que todos esperaban, y fue recibido con un encogimiento de hombros.

Los principales índices, por su parte, subieron un poco el viernes para cerrar lo que resultó ser una semana fantástica: el S&P 500 ganó un 3.8% para alcanzar un nuevo máximo, mientras que el Promedio Industrial Dow Jones subió un 4., 0% y el Nasdaq Composite ganó un 3,6%.

Pero en ninguna parte el bostezo ha sido mayor que en el mercado de bonos. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió 0,001 puntos porcentuales a 1,487% el viernes, mientras que el rendimiento a dos años cayó a 0,660%. La cantidad de inflación valorada en los valores del Tesoro protegidos contra la inflación también disminuyó. El mercado de bonos estaba enviando un mensaje, y la mayoría de la gente, obsesionada con la tasa de inflación, no esperaba escuchar: que la inflación no era nada de qué preocuparse.

Por supuesto, esto contradice lo que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo al Congreso el 1 de diciembre cuando cambió de rumbo y admitió que la inflación, que ha estado muy por encima del objetivo de la Fed, puede no ser un problema, fenómeno temporal. Un bromista podría haber sugerido que la capitulación de Powell era una señal de que la inflación estaba llegando a su punto máximo. La reacción del mercado de bonos sugiere que esto no es una broma. “El mercado de bonos está empezando a decirle que no hay tanta urgencia por subir las tasas”, dice Andrew Slimmon, gerente senior de cartera de Morgan Stanley Asset Management. “Y esto me está llevando a repensar cómo están posicionadas nuestras carteras”.

Incluso antes de que se publicara el IPC de noviembre, había indicios de que la inflación podría alcanzar su punto máximo. Las materias primas son una gran parte de la inflación y casi todas han comenzado a caer desde sus picos. David Rosenberg de Rosenberg Research rastrea 30 productos, que incluyen estaño, grano, gasolina y, um, …

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