Goldman Sachs destruye uno de los mitos más persistentes sobre la inversión en acciones

Una versión de esta publicación fue publicado originalmente en Tker.co.

Hablemos del informe CAPE. Es una de las métricas de valoración e inversión bursátil más seguidas. Se habla más de esto a medida que los inversores cuestionan si las acciones están listas para perder terreno en 2022. Desafortunadamente, la señal de fatalidad que supuestamente envía es un mito.

CAPE, o aumentos de precios ajustados al ciclo, fue popularizado por el economista ganador del Premio Nobel Robert Shiller. Se calcula tomando el precio del S&P 500 y dividiéndolo por el promedio de ganancias de 10 años. Cuando CAPE está por encima de su promedio a largo plazo, se piensa que el mercado de valores está caro.

Muchos observadores del mercado utilizan lecturas de CAPE por encima del promedio como una señal de que las acciones deberían tener un rendimiento inferior o incluso caer a medida que regresan a su promedio a largo plazo.

Pero el promedio de CAPE realmente no tiene mucho atractivo.

El toro y el oso, símbolos de inversiones exitosas y malas, se ven frente a la bolsa de valores alemana (Deutsche Boerse) en Frankfurt, Alemania, el 25 de marzo de 2020. REUTERS / Ralph Orlowski

“Si bien las valoraciones juegan un papel importante en nuestra caja de herramientas para estimar los rendimientos futuros de las acciones, debemos disipar el mito que se repite a menudo de que las valoraciones de las acciones son malas”, escribieron los analistas de Goldman Sachs en una nueva nota a los clientes.

Los analistas comenzaron su discusión señalando la suposición problemática de que existe un promedio para restaurar métricas como CAPE.

“El retorno a la media supone que las métricas de valoración del mercado… son estacionarias y que sus medias a largo plazo no cambian”, escribieron.

En las últimas décadas, las métricas de calificación han sido constantemente altas, lo que en realidad ha obligado a aumentar estos medios a largo plazo. No hace mucho, Jeremy Grantham de GM hizo este comentario para argumentar que las calificaciones estaban en una “nueva normalidad” en niveles altos.

Jeremy Grantham, cofundador y estratega jefe de inversiones de OMG, toma notas durante un debate al estilo de Oxford sobre innovación financiera organizado por la revista “The Economist” en la Universidad Pace de Nueva York el 16 de octubre de 2009. REUTERS/Nicholas Roberts

‘No encontramos ninguna evidencia estadística de la media…

..
LEER MAS

Recommended For You

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *