Bitcoin supera la posesión de acciones de COIN en un 20% desde la salida a bolsa de Coinbase

Comprar una acción de Coinbase (COIN) para obtener una exposición indirecta en el mercado de Bitcoin (BTC) ha sido una mala estrategia hasta ahora en comparación con simplemente tener BTC.

En particular, COIN ha bajado casi un 50% a casi $ 186, si se mide desde la tasa de apertura en su OPI el 14 de abril de 2021. En comparación, Bitcoin superó a las acciones de Coinbase al registrar menos pérdidas en el mismo período: un poco más de 30 % ya que cayó de casi $ 65,000 a alrededor de $ 41,700

BTC/USD (naranja) vs. Precio MONEDA (azul). Fuente: TradingView

¿Qué está molestando a Coinbase?

Sin embargo, la correlación entre Coinbase y Bitcoin ha sido en gran medida positiva hasta la fecha, lo que sugiere que muchos inversores los consideran activos con propuestas de valor similares. Esto se debe principalmente al rumor sobre cómo COIN podría convertirse en una experiencia de incorporación más sencilla para los inversores en el sector de las criptomonedas en comparación con la compra de Bitcoin, Ether (ETH) y otros activos digitales.

Correlación de COIN con BTC diariamente. Fuente: TradingView

Pero el producto COIN se enfrenta a una competencia cada vez mayor con la llegada de productos cotizados en bolsa (ETP) basados ​​en criptomonedas, acciones mineras y empresas similares habilitadas para criptomonedas que figuran en los índices de Wall Street. Esto puede haber reducido su demanda como el activo de referencia para obtener exposición criptográfica.

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Además, COIN enfrenta riesgos a la baja debido a sus pronósticos depresivos para el año fiscal 22. Coinbase declaró en su último informe de ganancias que la volatilidad de las criptomonedas podría convertir 2022 en un año no rentable, y señaló que sus pérdidas de EBITDA ajustadas podrían llegar a rondar los $ 500 millones si sus usuarios de transacciones mensuales se encuentran en el extremo inferior de su rango de orientación.

Márgenes EBITDA ajustados de Coinbase. Fuente: Investigación JR

Jere Ong, analista principal y fundador de JR Research, señaló que el 96 % de los ingresos totales de Coinbase en el cuarto trimestre de 2021 provino de las tarifas cobradas por las transacciones minoristas, lo que destaca la “debilidad inherente” de su modelo de negocio. Extractos de su informe:

“Creemos que ofrece una oportunidad de compra a corto plazo para los inversores especulativos. Pero no alentamos a los inversores a mantener acciones de COIN por el…..
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