Comprar acciones de micrones. El stock de chips se merece algo mejor.

Micron Technology no recibe respeto en Wall Street. Los inversionistas tienden a pensar en Micron, y en los fabricantes de chips de memoria en general, como proveedores de piezas de productos básicos intercambiables, la versión tecnológica del trigo o el jugo de naranja congelado. El resultado es que Micron cotiza a múltiplos bajos de ventas y ganancias en relación con otros fabricantes de chips, el mercado en general o cualquier otra medida comparable. Y eso parece miope.

Antes de llegar al caso de las acciones de Micron (ticker: MU), abordemos algunos conceptos básicos que a menudo se pierden en la conversación sobre semiconductores. Micron fabrica dos tipos de chips. Está DRAM, un acrónimo de memoria dinámica de acceso aleatorio, que es importante gracias a su naturaleza “volátil”. Los datos se sientan en DRAM fugazmente en el camino a otro lugar. Es necesario para la mayoría de los tipos de computación, incluidas PC, servidores, teléfonos inteligentes y otros dispositivos. Pero apague la alimentación y los datos desaparecerán.

Y luego está NAND, o memoria flash. NAND no es un acrónimo; es lógica digital: habla de “NO Y”. Lo importante es que la memoria NAND es “no volátil”, por lo que almacenar datos no requiere energía continua. NAND se usa en cosas como unidades de estado sólido, tarjetas de memoria y dispositivos de memoria USB.

Para hacer DRAM o NAND, necesita fábricas de chips grandes y costosas. En DRAM, solo hay tres jugadores principales: Samsung Electronics (005930.Corea), SK Hynix (000660.Corea) y Micron. El mercado NAND incluye esos reproductores DRAM más una empresa conjunta propiedad de Western Digital (WDC) y Kioxia de Japón.

El mercado de la memoria tiene una pequeña cantidad de jugadores que se enfrentan a suministros limitados, demanda creciente y agitación geopolítica, por lo que es vulnerable a cambios de sentimiento a corto plazo. En las últimas semanas, los precios de los chips NAND se dispararon después de una interrupción en dos fábricas dirigidas por la empresa Kioxia/Western Digital. Precios de algunos productos…

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