La Fed debe ‘infligir más pérdidas’ a los inversores del mercado de valores para controlar la inflación, dice el exbanquero central

Hasta aquí la apuesta de la Fed.

“’Es difícil saber cuánto tendrá que hacer la Reserva Federal de EE. UU. para controlar la inflación. Pero una cosa es cierta: para que sea eficaz, tendrá que infligir más pérdidas a los inversores en acciones y bonos de las que ha tenido hasta ahora'”.

– Bill Dudley, expresidente de la Fed de Nueva York

Ese es William Dudley, el expresidente de la poderosa Fed de Nueva York, argumentando en una columna invitada en Bloomberg que sus excolegas no controlarán la inflación que está rondando su nivel más alto en 40 años a menos que hagan sufrir a los inversionistas.

Hay una miríada de incertidumbres que la Fed debe navegar, reconoció, incluido el efecto de aliviar las interrupciones de la cadena de suministro y un mercado laboral históricamente ajustado. Pero los efectos del endurecimiento de la política monetaria de la Fed en las condiciones financieras, y el efecto que tendrá el endurecimiento en la actividad económica, es una de las mayores incógnitas, escribió Dudley.

A diferencia de muchas otras economías, EE. UU. no responde directamente a los cambios en las tasas de interés a corto plazo, dijo Dudley, en parte porque la mayoría de los compradores estadounidenses tienen hipotecas de tasa fija a largo plazo. Pero muchos hogares estadounidenses, también en contraste con otros países, tienen una parte significativa de su riqueza en acciones, lo que los hace sensibles a las condiciones financieras.

El llamado de Dudley para que la Fed inflija pérdidas a los inversores contrasta con la noción de larga data de una opción de venta figurativa de la Fed, la idea de que el banco central detendría el endurecimiento monetario o acudiría al rescate en caso de grandes pérdidas en los mercados financieros. Dudley, quien dirigió la Reserva Federal de Nueva York de 2009 a 2018, fue economista jefe para EE. UU. en Goldman…

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